Striebro stúpa… dokedy?

Prišiel teda už vytúžený zlom, kedy sa ceny drahých kovov konečne odlepia od dna a začnú stúpať? Je nutné konštatovať, že daný rast zatiaľ nemá žiadne fundamentálne základy. Je špekulatívnym rastom. Ako to môžeme tvrdiť?

Zlata a striebra je relatívny dostatok. Sú to peniaze. Sú dlhodobo hromadené a ležia v nejakých skladoch a sejfoch. Teoreticky pripravené na ich obchodovanie. Nová ponuka týchto kovov v kontexte ich celkovej ponuky tvorí približne 2 % ich zásob.

Celková ponuka je teda značná; na rozdiel od iných komodít. V prípade drahých kovov je to teda primárne dopyt, ktorý rozhoduje o ich cenovom vyjadrení vo fiat menách. A dopyt je pri rastúcej cene stále relatívne slabý. Prečo to môžeme povedať?

Spotová cena oboch kovov je pod cenou futures kontraktov. A celkom výrazne. Pri zlate relatívne viac ako pri striebre. To inými slovami znamená, že na trhu je dnes dostatočná ponuka oboch kovov, po ktorej sa len veľmi pomaly zvyšuje dopyt.

Zaznamenávame mierny posun dopytu vyššie po striebre. To je aj pri rastúcej cene relatívne vzácnejšie. Pri zlate to však nie je také významné. Trh nezaznamenáva žiaden výrazný stres, kedy by sme mohli povedať, že drahé kovy idú na dračku.

Tvrdím, že ceny sú ovplyvňované špekulatívnymi pohybmi. V ostatných dňoch je to pravdepodobne hrozba Brexitu, či rôzne očakávania investorov voči tomu, ako sa zachová FED – mnohí čakajú, že časom zdvihne úrokové miery. Je dokonca možné, že špekulanti budú cenu tlačiť vyššie.

Možno vzhľadom na Brexit, možno sa udeje ešte niečo iné vo svete. Ťažko predpovedať budúcnosť. Avšak nervozita na trhu s drahými kovmi dnes nie je. Dopyt je stále slabý. Skôr sa preto opätovne prikláňam k tomu, že ceny budú klesať. A samozrejme za predpokladu, že sa nič významné z ekonomického hľadiska nestane, čo by prinieslo na trh stres.