Drahšie energie a riziká umelej inteligencie: Čo môže rozhýbať trhy aj naše peňaženky

Ceny energií, vývoj úrokových sadzieb a prudký rozmach umelej inteligencie patria medzi témy, ktoré ovplyvňujú ekonomiku aj každodenný život. Pre domácnosti rozhodujú o nákladoch na bývanie či úvery, pre firmy o cenách výroby a pre investorov o tom, aké riziká podstupujú.

Finančné trhy neovplyvňujú iba hospodárske výsledky spoločností. Dôležité je aj očakávanie, za koľko si budú firmy a štáty požičiavať, aké drahé budú energie a či nové technológie dokážu naplniť veľké sľuby. Tieto faktory spolu úzko súvisia a ich dôsledky sa postupne dostávajú aj do rodinných rozpočtov.

Drahšia ropa sa nekončí pri tankovaní

Rast cien ropy sa najviditeľnejšie prejavuje na čerpacích staniciach. Jeho dosah je však podstatne širší. Drahšie pohonné látky zvyšujú náklady na dopravu, zásobovanie obchodov aj výrobu niektorých materiálov.

Podobne funguje zdražovanie zemného plynu. Plyn neslúži iba na vykurovanie domácností. Využíva ho priemysel, výrobcovia hnojív aj elektrárne. Ak jeho cena zostáva vysoká dlhšie, podniky môžu časť zvýšených nákladov preniesť na zákazníkov.

Dôležitým rizikom je napätie na Blízkom východe. Narušenie prepravy cez Hormuzský prieliv môže obmedziť dodávky ropy a skvapalneného zemného plynu. Trhy pritom reagujú už na obavy z výpadku, nielen na skutočné prerušenie dodávok.

Pre slovenskú domácnosť to znamená, že vzdialený geopolitický konflikt môže postupne ovplyvniť cenu dopravy, potravín či energií. Zmena veľkoobchodnej ceny sa však do účtov nepremieta okamžite ani v rovnakom rozsahu. Záleží aj na zmluvách dodávateľov a regulácii.

Inflácia komplikuje zlacňovanie úverov

Keď ceny rastú príliš rýchlo, centrálne banky majú menší priestor na znižovanie úrokových sadzieb. Pri pretrvávajúcich inflačných tlakoch môže do úvahy prichádzať aj ich zvýšenie.

Vyššie sadzby sa následne prenášajú do financovania ekonomiky. Firmám môžu predražiť investície, štátom obsluhu dlhu a domácnostiam nové úvery.

Pri hypotékach je podstatný rozdiel medzi novým úverom a existujúcou zmluvou s fixovanou sadzbou. Zmena sadzieb centrálnej banky automaticky neznamená okamžitú zmenu mesačnej splátky. Dlžník ju môže výraznejšie pocítiť až pri skončení fixácie.

Pre podniky drahšie financovanie znamená aj dôkladnejšie rozhodovanie o rozširovaní výroby, nákupe technológií či prijímaní zamestnancov.

Prečo môžu klesať aj dlhopisové fondy

Dlhopisy sa často spájajú so stabilitou. Ani ich trhová cena však nie je nemenná.

Základný princíp je jednoduchý: keď nové dlhopisy ponúkajú vyšší výnos, staršie dlhopisy s nižším pevným úrokom sa stávajú menej atraktívnymi. Ich cena preto spravidla klesá.

Tento pohyb sa prejavuje aj v hodnote dlhopisových fondov a ETF. Citlivejšie bývajú najmä dlhopisy s dlhšou zostávajúcou splatnosťou.

Rozdiel je tiež medzi držaním konkrétneho dlhopisu do splatnosti a investovaním do fondu, ktorý priebežne obmieňa svoje aktíva. Označenie „dlhopisový“ preto samo osebe neznamená, že investícia nemôže dočasne stratiť hodnotu.

Umelá inteligencia: Veľké očakávania aj obchodné riziká

Rozvoj umelej inteligencie vytvára dopyt po čipoch, dátových centrách, sieťach a elektrine. Príležitosti tak nevznikajú iba výrobcom samotných AI modelov, ale aj dodávateľom infraštruktúry.

Rýchly rast odvetvia však automaticky nezaručuje úspech každej spoločnosti. Dôležité je, koľko firma na prevádzku míňa, či dokáže vytvárať zisk a ako stabilné má príjmy.

Jedným z rizík je závislosť od malého počtu veľkých zákazníkov. Ak významný odberateľ obmedzí objednávky alebo prejde ku konkurencii, môže to citeľne zasiahnuť hospodárenie dodávateľa.

Pri hodnotení technologických firiem preto nestačí sledovať popularitu ich produktov. Rovnako podstatné sú náklady, konkurencia a schopnosť udržať si platiacich zákazníkov.

Keď AI dostane možnosť samostatne konať

Samostatnou témou je bezpečnosť AI agentov. Na rozdiel od bežného chatbota môžu vykonávať úlohy, používať nástroje, pracovať so súbormi alebo komunikovať s ďalšími systémami.

Čím väčšie oprávnenia dostanú, tým väčšie následky môže mať chyba. Pri súbežnej práci viacerých agentov navyše vznikajú situácie, ktoré sa pri testovaní jediného systému nemusia prejaviť.

Podstatné sú preto jasné hranice prístupu, záznamy o vykonaných krokoch a možnosť zásah človeka vyžiadať ešte pred citlivou operáciou. Pre firmu je rozdiel, či AI pripraví návrh úpravy, alebo ju rovno vykoná v účtovníctve či na produkčnom serveri.

Schopnosť splniť úlohu musí ísť ruka v ruke so schopnosťou dodržať pravidlá.

Slovensko ovplyvňuje aj kondícia európskeho priemyslu

Pre slovenskú ekonomiku má veľký význam situácia v Nemecku a automobilovom priemysle. Vývoj objednávok, výrobné náklady aj konkurencia zahraničných značiek sa môžu preniesť na domácich dodávateľov.

Tlak na automobilky vytvára kombinácia drahej výroby, technologických zmien a cenového boja. Firmy naň môžu reagovať úsporami, zmenami modelovej ponuky alebo presunom investícií.

Pri správach o reštrukturalizácii je však dôležité rozlišovať medzi návrhom a schváleným rozhodnutím. Rovnako záleží na tom, či sa opatrenia týkajú jednej značky, konkrétnej krajiny alebo celej skupiny.

Pre slovenské podniky aj domácnosti bude rozhodujúce, ako sa tieto zmeny premietnu do objednávok, pracovných miest a reálnych nákladov.